文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【宏观经济】
【资金面】
央行今日未进行逆回购操作，有200亿逆回购到期，当日净回笼200亿。今日资金面维持平衡宽松态势，早盘，各期限融出均衡，隔夜押利率加权、押信用+40bp以内成交；午盘过后，隔夜需求逐显饱和，后少量隔夜减点至1.7%供应。至尾盘，资金面维持宽松，各机构增补头寸均能满足。截至收盘，隔夜回购加权利率1.8672%，较上个交易日上行4.17bp，7天回购加权利率2.4296%，较上个交易日下行3.4bp。
【一级市场】
今日上午发行2、5年期附息国债。2年期发行利率区间为2.74%-2.78%，全场倍数、边际倍数分别为3.02、1.42；5年期发行利率区间为2.96%-2.99%，全场倍数、边际倍数分别为3.44、5.49。下午发行1、7、10年期农发债，利率分别为2.37%、3.63%、3.74%，全场倍数分别为6.59，4.51，3.28。
【二级市场】
今日利率债市场收益率涨跌互现。具体来看，SKY_3M下行3BP至2.03%；中债国债收益率曲线2年期下行7BP至2.77%；SKY_10Y稳定在3.17%。
利率互换方面，挂钩7天repo的互换利率曲线短端保持平稳，长端平均下跌1个点。挂钩3个月shibor的互换利率曲线短端保持平稳，长端平均下跌1个点。
今日信用债曲线收益率除个别期限外，整体小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）1M期限收益率上行3BP至2.57%，3年期收益率下行1BP至3.57%，5年期收益率稳定在3.92%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期收益率下行2BP至9.64%。
【存单观察】
今日同业存单公告发行128只，其中股份制发行23只，AAA城农商发行22只，AA+城农商发行34只，AA城农商发行23只，AA以下机构发行24只。今日同业存单一级市场共公告694.9亿元，公告量较上个交易日基本持平，加权收益率3.01%，市场各评级发行利率基本较上一个交易日基本持平。从发行机构评级来看，国股行和股份制公告金额分别为102.7亿和140.8亿，占发行总量的14.78%和20.26%，加权价格分别为3.06%和2.76%，AAA城农商公告规模持续缩减为228.5亿，加权收益率2.8%，占发行总量的32.88%。AA+城商行发行量107.2亿，约占发行总量的15.43%。从发行期限来看，1Y募集量最大为266.1亿，占各期限发行总量的38.29%。今日同业存单发行各期限到期日多为休息日，募集量较上一交易日稍有上涨，共募集694.9亿，其中股份制各期限价格较上一个交易日基本持平，募集量较上个交易日基本持平，国股行1年期募集量增加明显，股份制共募集140.8亿，占发行总量的20.26%，AAA城商行共募集228.5亿，占总发行量的32.88%，AA+城农商发行价格较上个交易日基本持平，募集量较上个交易日无明显变化，公告规模占总发行的15.43%。从发行期限上看，1Y募集规模最大，占各期限发行总量的38.29%。
【信用事件】
1、北讯集团：根据《北讯集团股份有限公司2018年非公开发行公司债券（第三期）募集说明书》有关条款的规定，公司应于7月16日支付“18北讯04”利息，并应于付息日五个交易日（即2019年7月9日）前将当年度应支付的利息归集至偿债保障金专户。截至目前，公司资金流动性仍较为紧张，未能将应支付的利息归集至偿债保障金专户，公司正积极与18北讯04的债券持有人沟通协商延迟支付利息的事项。
2、南京软件谷发展：根据本公司实际资金需要，拟变更“19南京软件MTN001”6亿元募集资金用途。
3、东方金诚：将安徽外经主体信用等级由A下调至BB，评级展望为负面，并将“16皖经01”、“16皖经02”和“16皖经03”信用等级由A下调至BB。
11、重庆市永川区兴永建设发展：由于市场利率波动较大，经咨询投资人，并与簿记建档管理人协商后，拟取消发行“19渝兴永CP001”。
12、丰县经济开发区投资发展有限责任公司：将“16丰经01”存续期后2年的票面利率由4.77%上调至7.8%。
13、东港投资发展集团：“16港投债”在存续期内前3年（2016年8月8日至2019年8月7日）票面利率为3.80%，在债券存续期内前3年固定不变；在本次债券存续期的第3年末，发行人选择上调本次债券票面利率，即在本次债券存续期后2年（2019年8月8日至2021年8月7日）本次债券票面利率为5.00%，并固定不变。
17、武汉商贸：拟于7月15日召开“16武商贸”2019年度第一次债券持有人会议，审议《关于提前偿还武汉商贸国有控股集团有限公司公开发行2016年度公司债券的议案》。