9月19日，湖北开特汽车电子电器系统股份有限公司（证券简称：开特股份）向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市网上路演在中国证券报·中证网举行。
开特股份成立于1996年，是国内知名的汽车热系统产品提供商，主要从事传感器类、控制器类和执行器类等产品的研发、生产和销售，主要细分产品包括温度传感器、光传感器、调速模块、直流电机执行器、步进电机执行器和无刷电机执行器等。
公司本次公开发行股票所募集的资金在扣除发行费用后，将用于以下项目投资：车用电机功率控制模块及温度传感器建设项目8592.96万元；补充流动资金5000万元。
开特股份董事长、总经理郑海法表示，未来，公司将继续秉承持续改进、永无止境的企业精神，深耕汽车热系统零部件领域，持续强化公司的核心技术优势、产品优势，整合行业资源，强化市场开发，专业专注，创新发展。
路演嘉宾
开特股份董事长、总经理郑海法
开特股份董事、董事会秘书李元志
开特股份财务总监余雄兵
华源证券保荐代表人、国际商务硕士宋德华
路演问答集锦
问：公司核心技术主要是什么？
答：公司的核心技术包括：1、NTC热敏芯片配方；2、NTC热敏芯片制作工艺改进；3、主动式温度传感器技术；4、电池冷却传感器技术；5、双温区及多温区阳光传感器技术；6、集成性阳光及环境光、警示灯传感器技术；7、有刷直流鼓风机开环及闭环模拟调速技术；8、有刷直流鼓风机PWM调速技术；9、执行器齿轮箱的设计与制造。
问：公司上半年业绩显著增长，主要原因是什么？
答：2023年1-6月，公司营业收入较上年同期增长36.47%，主要是由于：A、2023年1-6月，我国汽车产销量同比分别增长9.3%和9.8%，其中新能源汽车同比分别增长42.4%和44.1%，下游行业需求回暖；B、第一大客户比亚迪汽车整车产量大幅增长。根据比亚迪披露的2023年1-6月产销快报，比亚迪的汽车整车产量较上年同期增长95.47%，其汽车整车产量增长带动公司产品销量的增长；C、公司执行器类新产品出风口电机执行器和水阀电机执行器的销售始于2022年下半年，2022年1-6月无该类产品的销售。
问：报告期内，公司主营业务收入的复合增长率为36.22%，增长的主要原因是什么？
答：报告期内，公司主营业务收入增长原因主要体现在以下方面：
（1）行业方面
①下游汽车整车产业的恢复。随着国内新冠疫情的缓解、汽车消费市场恢复，2021年我国汽车产销量呈现触底反弹，根据中汽协公布的数据，2021年我国汽车产销量同比分别增长3.4%和3.8%，结束了连续3年的下降趋势。2022年我国汽车产销量分别同比增长3.4%和2.1%。
②我国新能源汽车的快速发展。2021年，我国新能源汽车销售完成352.1万辆，同比增长160%；2022年新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%。公司的产品在燃油汽车和新能源汽车均可以使用，部分产品在新能源汽车用量更多，因而，我国新能源汽车的快速发展也带动了公司营业收入的增长。
（2）公司方面
经过20多年的发展，公司已成为国内知名的汽车热管理产品提供商，产品在行业内已形成较高的品牌知名度和较强的竞争优势。一方面，公司结合对现有客户现有产品的销售，深度挖掘现有客户对公司其他产品需求，提高产品的渗透率和产品覆盖率；另一方面，2019年以来，公司陆续通过广州电装、翰昂集团、马瑞利等客户的产品认证并实现批量供货。
问：目前公司的产能和产量状况如何？
答：目前公司的产能利用率较高。截至2022年末，主要产品的产能利用率超过100%。
问：公司对下游的议价能力如何
答：公司的下游客户主要系汽车整车厂和汽车零部件供应商。公司与主要客户签署的框架协议中，对产品交付条件、结算方式、信用期等进行约定，协议中未约定原材料价格变动的调价机制。另外，每年年末或次年初，主要客户会提出下年产品年降的预期目标，公司结合原材料价格变动情况、产品的业务量等因素综合评估产品年降的可行性以及可年降幅度，并与客户进行协商确定年降比例，年降比例也是衡量公司对客户的议价能力的体现。
报告期内，公司与客户协商确定的年降比例一般会低于客户初始要求的年降比例，同时，在原材料价格大幅波动的情况下，虽然当年度的价格无法进行调整，但公司在后续价格谈判中通过减少年降比例等方式减少年降对公司业绩的影响。因而，公司对下游客户具有一定的议价能力。
问：公司产品的成本构成，对原材料价格波动的敏感性，近年的原材料价格波动情况？
答：公司主营业务成本包括直接材料、直接人工、制造费用、运输和仓储费用，其中直接材料系主营业务成本的主要构成部分。2020年-2022年，直接材料占主营业务成本的比重超过70%。
公司的主要原材料类别较多，主要分为电子类、五金类、塑胶件类、其他类和辅料类。公司采购的原材料种类繁多，且不同产品对各类原材料的规格型号需求不同，价格变动主要受产品结构变动、原材料市场价格变动、产品设计变化等原因导致使用物料的具体规格型号发生变动等综合影响。
问：请问比亚迪占公司的销售收入比重。
答：2022年公司对比亚迪销售收入13070.42万元，占营业收入比例25.4%。
问：公司原材料周转率低主要原因是什么？
答：报告期内，公司原材料周转率低主要是由于：
（1）公司客户多且产品型号多
报告期内，公司客户超过200个（不考虑同一控制下合并），且不同客户对产品的参数、生产工艺等方面存在差异，同一类型的原材料例如电阻电容需根据客户需求进行采购和备货，导致原材料的库存金额大。
（2）公司原材料种类多
公司产品系电子类产品，由电子类、塑胶件类、五金类等原材料构成，且公司已覆盖产品生产的全过程，委外加工的情形较少，导致公司需要采购的原材料种类多。
（3）原材料的采购周期长
公司的原材料中电子类中的电路板采购周期在1个月左右、单价较高的MOS管、芯片的采购周期在4个月左右，其他电子元器件如电容电阻采购周期在2个月左右；五金类采购周期在1个月左右。为保障生产的稳定和连续，较长的采购周期使得公司需要提前对原材料进行备货。
综上所述，报告期内，公司存货周转率低于同行业公司，符合公司实际情况，具有合理性。
问：公司的产品应用领域和细分市场规模如何？
答：公司系国内知名的汽车热系统产品提供商，细分产品大类包括传感器类、控制器类和执行器类。
传统燃油车供应链成熟，单车热管理产品价值链仅2300元左右，而新能源汽车不仅新增了电池热管理系统，还因需求增加和技术升级，导致单车热管理产品价值增长到6650元左右，若使用热泵空调，需再增加约500元，整体来看，新能源汽车热管理系统单车价值量是传统燃油车的3倍左右。
根据财信证券测算，预计2025年全球乘用车热管理市场空间为2987亿元，其中新能源乘用车热管理市场空间为1761亿元，预计2021年-2025年复合增速达到40%。预计2025年中国乘用车热管理市场空间为1002亿元，其中新能源乘用车热管理市场空间为653亿元，预计2021年-2025年复合增速达到34%。
问：公司产品和业务会向上游芯片产业延伸吗？
答：公司为少数掌握温度传感器的核心部件NTC热敏芯片制备的公司，公司掌握NTC温度传感器的芯片配方调制、烧结、切片、封装检测的完整流程。
答：公司主营业务成本包括直接材料、直接人工、制造费用、运输和仓储费用，其中直接材料系主营业务成本的主要构成部分。2020年-2022年，直接材料占主营业务成本的比重超70%。
问：公司的行业壁垒有哪些？
答：公司的行业壁垒主要有：
（1）技术壁垒
汽车电子技术位于汽车整车制造与电子信息技术、机电一体化结合处，技术涉及多学科多系统，内部结构复杂，更新迭代迅速，开发难度大，技术要求高。难点在于电子技术与汽车机械系统的协同，两者之间的相互影响与匹配效果需要反复的计算和验证，找到最佳方案，达到方案要求必须有过硬的软、硬件实力与丰富的项目经验。
（2）客户认证壁垒
（3）规模壁垒
汽车零部件、汽车电子行业整体依赖下游汽车整车行业发展，整车行业处于强势地位。出于对制造成本的控制，整车厂会将成本压力向零部件、汽车电子供应商转移。较大规模的供应商因规模经济效应，能够有效降低成本，形成竞争优势；同时较大的体量能够对自身的上游供应商形成议价能力，将下游整车厂价格压力转嫁于上游供应商，维持自身的利润空间。
同时，现代汽车工业发展要求汽车零部件供应商在保持产品品质的前提下，实现平台化、集成化、规模化供货，汽车零部件、汽车电子厂商必须通过大规模生产，以满足不同客户各类产品、技术需求，增强双方合作粘性，形成可持续的盈利能力。对于行业新进入者或潜在竞争者，能否拥有大规模生产所需的技术能力和管控经验，能否在短期内获得大量订单，成为其是否能在行业内立足且发展的重要因素，规模化生产成为行业的重要壁垒。
（4）人才壁垒
凭借深厚的技术和研发实力、高效的管理和服务团队、优秀的产品质量，公司产品在行业内已形成较高的品牌知名度和较强的竞争优势，客户资源优势逐渐凸显。根据中汽协《中国汽车电机电器电子行业分析报告白皮书》统计，报告期内，公司车用系列传感器产品的销售收入位居前三。