本文主要分为定性分析与定量分析两部分，由于篇幅有限，定性分析没有太多详细展开。
一、汽车零部件行业高速发展特性
在汽车实业的朋友会有感触，我国汽车零部件行业近十年发展迅猛，从上市公司的发展来看，主要得到高速发展的模块有以下两点：
（1）劳动力密集型
汽车内外饰件在人工成本和物流成本方面（地域壁垒）虽然不如汽车玻璃那么明显，但也占据一定优势，所以也得到了高速的发展。
（1）合资企业
与国外一流的企业合资带来了两点明显的好处：
2、为打进国外一流主机厂供应系统的提供渠道，例如与井上的合作为打进丰田、本田等日企渠道。
（2）客户稳定且优质
国内主要供应大众、丰田，特别是一汽大众和上海大众，常年占比超过50%，近几年随着业务的扩张进入更多的主机厂，大众占比有所下滑。但长期与大众合作带来了扎实的产品质量以及同步开发的技术。
之前也因为大众占比过高而受大众销量波动较大，大众营收占比在逐年降低，大客户集中风险因素在降低，而技术积累却沉淀下来。
二、业绩对比：
从净利润上来看，从2007年的1.41亿到2018年的7.32亿，十一年间增长419%，年均复合增长16.1%，应该来说不差。
但走势却是一波三折，原因有二：
1、净利率较低，汽车内外饰件行业毛利率一般在20%左右，净利率都在5-10%之间，汽车行业不景气时甚至降到5%以下。受毛利率影响较大，净利润波动较大。
从数字上来看，从2007年的26.43亿到2018年的149亿，十一年间增长463%，年均复合增长17%。
（1）营收结构
金属件：今年（2019）年因热成型件的发展，主要是波纹管、扎扣、消声器。占比从2017年的13.89%上升到2019年H1的20.02%,超过内饰件成为第二大主要营收。
电子件及其他占比较小，且从2014年至今都在10%左右，本文不详细展开。
（2）子公司分类与成长
内饰件：在9家主要营收的公司中，内饰件拥有4家，在下面柱形图中为深蓝色，2019年营收占比50.32%，在近几年中小幅下滑。主要系因为外饰件以及金属件的增长。
外饰件：有3家子公司做外饰件，为浅蓝色，占比在2016年升高，主要系收购劳伦斯所致。
金属件：在2014-2017年占比逐年下滑，而2018年和2019年因长春华翔的热成型件业务的释放，超过了外饰件的比重。
电子件和其他没有太大的改变。
（1）产品定位及客户群体
木具用品主要由胡桃木与橡木组成，可以称之为“橡木”的木材有：红橡（中档）、白橡（中档）、橡胶木（低端）。可以称之为“胡桃木”的木材有：北美黑胡桃（高端，比如劳斯莱斯）、金丝胡桃木（中高端）、奥古曼（中低端）。
（2）毛利率及净利率
2019年净利润超预期，主要系因为德国华翔亏损较少和金属件热成型拉高了金属件模块的毛利率。
四、总结
（1）竞争优势
（2）业务简单（胡桃木）
（3）毛利率波动及德国华翔
主营业务内外饰件毛利率受行业寒冬影响较大，其实金属件受影响更大，只近年因热成型件拉升金属件的净利率。