导语：在供应链金融的风险的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
一、供应链金融信用风险产生原因及其研究意义
由于供应链金融既能有为我国中小企业提供新的融资渠道，又能有效地扩展银行的业务，所以近几年发展迅猛。然而，供应链金融模式的信用风险问题却日益突出。由于中小企业的贷款相对于其资产规模相对较高，而它们又是依托供应链上的核心企业来进行经营，品牌效益不高、企业的管理层水平参差不齐等等外在或内在原因，导致其违约成本低。而且一旦遇到了问题，它们甚至可以关掉原公司，另立新公司来掩盖以前的问题，从而使得违约率较高。因此，研究供应链金融上中小企业的信用风险具有强烈的现实意义。本文就从内部和外部两方面来论述对其的防范措施。
二、供应链金融的内部信用风险防范
供应链金融的内部防范主要是指：在商业银行的角度下，其通过完善自身的信用风险评级系统来提高其防范风险的能力。
其次，完善现有的信用评价体系。银行应针对供应链金融的风险防范问题出台一套完整且行之有效的评价方法、评价指标和评价流程，而以前银行对中小企业的融资信用评估主要是审核其财务报表、固定资产以及担保形式，是一种基于数字财务控制的评价模式，对于供应链金融的中小企业信用风险并不适用，因此，在供应链金融模式下，银行在了解供应链金融的实际情况的基础上，把过去对传统融资的一系列静态，单一，被动的授信模式转变为动态，多渠道，主动的授信模式。
再次，妥善监管和控制中小企业的融资资金。这是整个内部信用风险防范过程中最重要的一步，在供应链金融的模式下，由于中小企业融资担保是核心企业的信用担保，因此，很可能会使中小企业在拿到资金后不按照合同约定的范畴来使用融资资金，从而产生逆向选择问题，将供应链金融融资的资金用于投资一些高风险高收益的资本产品，大大增加了中小企业的违约风险，也会使银行产生不必要的损失，因此，银行必须严格监管中小企业融资的用途和去向，而且督促其将资金按照合同来进行使用，并定期核审中小企业的购销合同的真实性，确保资金按照合同的要求执行。
最后，着重提高银行内部风险评级系统人员的专业素质。由于供应链金融涉及了复杂的信用风险评价模型，多变途运作模式，专业化的供应链金融背景，这就要求银行的信用风险评价人员具备相当好的专业素养和足够多的信用风险评价知识，但是目前，我国银行信用风险评价体系的高素质人员储备严重不足，银行应该重视对现有员工的技能培训以及对国外高素质人才的引进，从而加速信用风险评价体系的建立和健全。
三、供应链金融的外部信用风险防范
因为供应链金融上的核心企业是中小企业能获得银行融资的信用担保屏障，而物流企业又是银行监督中小企业能否履行合约的重要渠道，能够为贷款企业提供配送、监管、仓促等一系列服务，并且将服务的信息反馈给银行，降低中小企业违约的风险，所以核心企业和物流企业在整个风险防控过程当中占有相当重要的地位。但由于中小企业业务开展以及财政的不透明性，商业银行在监管中小企业的同时还需要加强对供应链上其他主题的交流力度来降低信用风险。
第二，加强对物流信息以及物流程序的监控。在中小企业信用度较低的供应链金融当中，银行应该设法和物流公司进行信息共享，加强对物流信息和物流程序的监管，并加强操作和监控的保密性，防止因为内部管理不善导致的信息泄露而发生信用风险。
第三，努力增强对抵押物的风险防范措施。规范抵押物的选取标准已经是商业银行降低供应链金融信用风险必备措施之一，价格透明、变现简便、质量合格、品质标准是银行选取抵押物的重要准则，并实时监控抵押物的价格变化和品质变化，以免造成不必要的损失。
第四，完善供应链金融的信息共享机制。针对中小企业提供信息共享平台，审核商业银行、物流公司、信用风险以及核心企业的业务往来，降低信用风险发生的概率。
第五，针对供应链金融模式建立一个完善的数据库。商业银行可以通过建立一个可以量化的数据库，来分析中小企业的信用风险，可以使人员分析的感性因素降低很多，从而增加理性分析风险的可靠性。
参考文献：
关键词:供应链管理金融供应链风险管理
Abstract:Asthenewresearchareainsupplychainmanagement,financialsupplychainfocusesthatcashflowshouldcorrespondwithinformationandlogistic.Duetothegoal,thispaperestablishestheguardingriskmechanisminfinancialsupplychain.ItishopedthatwhattheauthorpresentedinthispaperwillstimulatethedevelopmentofsupplychainmanagementinChina.
Keywords:SupplyChainManagement;FinancialSupplyChain;RiskManagement
强调资金流在物流、信息流中整合和协调的供应链即金融供应链。在供应链的运营过程中,资金流的循环与增值是由现金转化为储备资金、生产资金、成品资金、结算资金,最终又转化为现金的过程。通过对资金流、物流与信息流的协调整合,可以保证供应链运营的顺畅以及资金的增值。与单个企业资金流的管理相比,金融供应链管理的范围更宽,面临的不确定性因素更加复杂,影响也更加深刻。因此,要实施金融供应链的风险防范,应将金融风险与供应链风险结合考虑。
一、对金融供应链风险的界定
企业经营中面临的风险是指企业实际收益与预期收益的偏离程度,并且更强调引起经济损失的可能性。金融供应链风险则是指在供应链运营过程中,由于各种事先无法预测的不确定因素而带来的影响,使得资金流与物流的协调性下降,供应链金融成本上升,资金供给不足而导致供应链延滞或者中断的风险。
内生风险主要是供应链上企业之间的不完全协作或信息不对称带来的金融信用风险、贸易信用风险以及信息风险,如由于企业的违约而导致银行终止贷款,顾客信用等级评价失实而导致应收账款难以回笼,以及有关资金信息传递扭曲等问题。
对金融供应链风险的认识有助于全面防范和控制风险。强化对不可抗性较小的内生风险的预警机制和对外生风险感应的灵敏度,是金融供应链风险防范机制的任务所在。为此,必须增强资金流与信息流、物流的协调性、提升供应链的协作效应。
二、金融供应链风险防范机制的构建
1、金融供应链风险防范机制的构建思路
如上所述,金融供应链突出了资金流在供应链中的“血液”功能,强调资金流与物流、信息流的协调。如何实现协调,并在此基础上提高供应链在持续变化、不可预测的市场环境中的生存能力、增强灵活性,防止资金循环的迟缓或中断,确保资金安全、实现保值增值是构建金融供应链风险防范机制的目标。
所以,增强金融供应链的风险防范能力,必将以提高资金流与物流、信息流的协调性为出发点和落脚点。
2、实现风险防范机制亟待解决的问题
第三方物流企业业务能力的提高。在上述风险防范机制中,第三方物流企业扮演着“物流服务商”、“金融服务商”、“信息提供者”等多重重要角色,这对于物流企业的业务能力提出了相当高的要求。这些业务的实施状况也将直接决定供应链运营的成败和风险防范机制的奏效。
信息传输的及时准确性。信息流的传输覆盖了供应链运营的各个环节,在第三方物流企业这个信息中心汇集,经过分析、加工与整理,再反馈给各链上企业。若包含了资金状况的信息在传递过程中发生扭曲而带来“牛鞭效应”,不仅不能防范风险,还会形成更多损失。由此,信息传输的及时准确是风险防范机制实施的前提。
收益的公平分配。供应链是企业结成的利益共同体,但并不排斥个体利益的实现,否则就会出现因缺乏激励而带来个别企业的“败德行为”,甚至供应链的解体。链上企业公平分配收益,是实现共赢的最直观表现,也是确保金融供应链风险防范机制顺利实施的根本保障。通过谈判确定收益分配原则并在运营中合理调整收益分配方案是实现收益公平分配的有效途径。
防范金融供应链风险、形成供应链上企业风险共担、利益共享的共赢格局,链上企业应当保持高度信任的状态,这可以通过订立契约,建立信息技术平台等措施加以保障。
1、通过订立各项契约保证信任
市场经济条件下,维系平等利益主体之间合作关系的基本形式就是契约,它将为供应链运营提供强制性的实施规则,保证各方提供完全信息。因此在供应链组建之初,就应本着平等互利的原则,通过协商、合作性谈判等形式订立各项契约。而在运营过程中,供应链上企业应严格遵照契约,保证信息的高度共享,提高协调性。为此,在核心企业选择成员企业的过程中,应将信用度的评价作为一项重要标准,对各拟加盟企业进行严格筛选,将企业间原有的关联交易外化为契约交易,尽量避免摩擦,提高供应链的运营效率。
金融供应链的融资对象为供应链成员企业，本文根据国内外流行的风险分类表对金融供应链涉及的风险重新界定和分类，探究风险识别的具体方法及其应用，并陈述了我国商业银行的信贷风险识别体系，最后，基于人工神经网络提出金融供应链的风险识别方法。
【关键词】
人工神经网络；金融供应链；风险识别
一、风险的分类
（一）市场风险
市场风险又称系统风险，也称不可分散风险。可以分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、股票价格风险和商品价格风险，分别是指由于利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动所带来的风险。对于出于金融供应链中的商业银行来说，利率风险主要是指在利率出现波动时，商业银行财务状况可能面临的收益和损失的不确定性。
（二）信用风险
信用风险又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是商业银行金融风险的主要类型，也是金融供应链中银行面临的最为重要的风险类型。鉴于前几年的局部的金融危机，2003年巴塞尔委员会颁布了《新巴塞尔协议》对信用风险提出了更为严格的内部信用风险评价法。对于金融供应链融资的信用风险来说，包括系统性风险和非系统性风险。系统风险又称市场风险，也称不可分散风险。由于市场风险直接影响企业的还款能力和还款意愿的不确定，因而造成信用风险，所以在金融供应链融资过程中，一些较早开展供应链金融业务的商业银行就认为市场风险作为信用风险的一部分来看。
（三）操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技系统，以及外部因素所造成财务损失或影响银行声誉、客户和员工的操作事件，具体事件包括：内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全，客户、产品和业务活动，实物资产的损坏，营业中断和信息技术系统瘫痪，执行、交割和流程管理七种类型。而供应链融资中的操作风险涵盖了信用调查、融资审批、出账和授信后管理与操作等业务流程环节上由于操作不规范或操作中的道德风险所造成的损失。巴曙松认为操作风险可以划分为：执行风险、信息风险等6种。巴塞尔委员会在其2001年的新资本协议修改版中要求，金融机构的实际自身实际状况，可以提出更为详细的操作风险的细分。
主要原因是操作风险较之其他风险存在明显的特点：（1）与信用风险和市场风险不同的是，操作风险中的风险因素是内在于银行的业务操作，而且单个操作风险因素与操作性损失之间不存在清晰的、可以用数量衡量的关系。（2）在交易量大、业务规模大、结构变化迅速的领域，极易受到操作风险冲击。
（四）法律风险
外部合规风险是指由于商业银行违反所在地法律、或行业监管规定和原则，所导致的法律诉讼或监管机构给予的处罚，因此所产生得不利于商业银行实现其商业目的的风险。监管风险是指由于所在地现行的法律或规定的变化，影响商业银行自身正常运营或消弱其竞争能力的风险。虽然根据《巴塞尔新资本协议》的规定，法律风险是属于广义操作风险的一部分，是一种特殊类型的操作风险。这种说法目前还存在争议，又因为金融供应链融资的法律环境和传统商业银行业务有较大差别，所以我们单独讨论法律风险。
二、风险识别的方法
（一）现场调查法
（二）财务状况分析法
财务状况分析法是商业银行通过对信贷企业的资产负载表、营业报表和补充财务记录等的财务分析来识别申请信贷的企业是否有信贷风险。这是商业银行最主要的信贷依据，也是金融供应链融资的主要评价指标。通过财务状况可以防范信贷企业破产风险、或是信贷企业目前面临的系统风险和非系统风险等。
财务状况分析法用于识别风险的有点事信息准确、客观、清晰、扼要，容易被外部人员接受。缺点是反映不够全面，企业容易在财务报表中作假，不容被发现。仅部分信息既能够被从业多年的专业人士所利用，进而发现风险。而对于金融供应链企业来说，简单的财务评价指标，不能够完全反映出供应链上下游融资企业的状况。因为供应链融资工具向供应链上下游延伸，风险也会随着供应链融资范围的扩大而相应得扩散。如果供应链的某一成员出现了融资方面的问题，那么其影响会非常迅速地蔓延到整条供应链。因此需要更为全面评价指标。
（三）信用评级指标体系
目前，绝大多数的商业银行建立了信用评级指标体系，对申请信贷企业进行贷前风险识别。信用等级评价是对目标企业一定时期内的信誉状况、偿还能力和发展前景进行定量和定性分析的方法。他是一个动态的风险管理过程，放贷前对信贷企业进行信用等级评价。在放贷过程中，根据客户信用水平的变化，相应调整对信贷企业的信贷政策，把风险因素控制在最小的状态。根据巴塞尔的《新资本协议》，要确定信贷企业的信用评价资产风险权重，从而使风险衡量更客观。
三、我国商业银行的信贷风险识别体系
目前，我国大部分商业银行已经建立了信用评级指标体系，对申请信贷企业进行贷前风险识别。主要步骤为：1.调查并获得申请信贷企业的财务报表；2.信用等级评价，如信用等级评价过低，则否决申请；3.根据信用等级和申请企业的其他信息，核定授信的金额；4.审批人员或审查部门对申请进行审批；5.签订协议并发放贷款。
由于我国大部分商业银行信用等级评价过多依赖财务报表，而财务报表又具有静态性、滞后性和容易造假等缺点。银行工作人员很难从中察觉到虚假信息和未来发展趋势，从而导致银行不能及时调整信贷政策，引发银行坏账增多。伴随着人工智能在诸多领域的广泛应用。
四、基于人工神经网络的金融供应链风险识别
（一）将原始数据中的评价指标标准化处理
因为上述各个指标属于不同的数量级，没有统一的度量标准，所以在进行主成分分析之前，需要对指标数据进行标准化处理，将各指标的属性值统一到归一化处理到[1，1]的区间里。
xij′=2×xijmaxxi-minxi-1
由此，得到无量纲的各因素标准比值表。
（二）对评价指标进行主成分分析
利用主成分分析方法对影响银行信贷风险因素的各个指标进行分析处理，在尽可能保持信息完整的情况下确立较少的输入变量，进而减少预测模型的复杂性。
（三）建立BP神经网络，并对信贷风险进行预测
五、结语
对金融供应链面临的潜在的金融风险进行归类分析，从而对金融风险加以认识和辨别。根据金融供应链的指标多的特点，运用改进人工神经网络进行风险识别，取得比较好的效果。
[1]吴冲，吕静杰，潘启树，刘云焘.基于模糊神经网络的商业银行信用风险评估模型研究[J].系统工程理论与实践.2004，（11）：2431
[2]王春峰，万海晖，张维.基于神经网络技术的商业银行资信风险评估[J].系统工程理论与实践.1999，（9）：2432
[3]王春峰，万海晖，张维.组合预测在商业银行资信风险评估中的应用[J].管理工程学报.1999，l（13）：58
关键词：供应链金融；信用风险；因子分析；Logistic模型
Abstract：Supplychainfinance，basedonthetraditionalcreditmodel，linkupthecoreenterprisesandseveralofthesupplychainupstreamanddownstreamsmallenterprisestosolvethefinancingdifficulties.Thispaperdesignsthecreditriskevaluationsystemfromthreeaspects：thefinancingenterprisecondition，thecoreenterpriseconditionandthesupplychaincondition.Thispaperselectsthirtysmallandmedium-sizedlistedcompaniesfromautomobileindustry，usesthemethodoffactoranalysisandlogisticregressionanalysistoevaluatethecreditrisk，verifyanddrawtheconclusion.Intheend，thispaperputsforwardsomesuggestionstoimprovetheaccuracyofcreditriskassessment.
Keywords：supplychainfinance；creditrisk；factoranalysis；Logisticmodel
引言
供链金融，即在传统的信贷模式基础上，将核心企业与供应链上下游的多个合作企业联系起来，从原材料采购的供应商、加工制造半成品的制造商，直至销售产品的经销商，最后到消费客户手中，形成的一个整体，对供应链中的各节点企业提供所需的金融和融资类服务。结合目前我国各大银行供应链金融业务的开展情况来看，我国供应链金融业务的开展主要集中在汽车、钢铁、能源和电信等几大板块，其中汽车制造业是我国供应链活动中较为典型的组织。汽车制造业供应链的组成可以分为上游汽车零部件的购买、中游汽车整车的组装制造和下游成品的分销物流三部分。本文以大型的汽车整车制造企业作为核心企业，与整车制造企业有合作关系的上游汽车零部件及配件供应商及下游的汽车分销商的融资企业为研究对象，进行信用风险的评价分析。
1信用风险评价模型的建立
1.1确定评价方法
1.2评价体系的建立
（1）融资企业是决定整条供应链信用风险大小的关键因素，包括企业基本情况、盈利能力、营运能力、偿债能力、成长性五个方面。
（2）核心企业的担保承诺是开展供应链金融的基础，核心企业多为大型公司，其信用水平一般较高，发展稳定，因此只考虑核心企业的盈利能力和偿债能力两个方面。
（3）供应链状况即融资企业与核心企业间的合作稳定性、产品竞争力也是影响供应链金融信用风险的重要因素。
整个评价体系共三个部分，16个指标。指标体系如表1所示：
2实证分析
2.1样本采集及数据处理
本文选取我国汽车制造行业作为研究对象。由于供应链金融主要是为中小企业提供相应的信贷服务，因此样本的筛选主要依据以下两个标准：一是属于沪深股市，二是属于中小企业板块，以汽车整车制造企业为核心企业，搜索其供应链上游行业的汽车零部件生产企业及下游的汽车分销商、服务商作为融资企业。经过筛选，共选出符合条件的30家上、下游中小企业作为研究样本，其中23家来自于沪深板块，7家来自中小板块，25家公司为上游的汽车零部件公司，5家为下游的汽车分销、服务公司。
2.2因子分析
2.2.1KMO和Bartlett球形检验
用SPSS22.0软件运行结果如表2所示，根据学者Kaiser（l974）的观点，如果KMO值小于0.5，较不适宜进行因子分析；如果KMO值大于0.5，表示适合进行因子分析。表中的KMO值为0.515>0.5，表示样本数据适合进行因子分析。同时表中Bartlett的球形检验P值为0，达到显著水平，说明共同因素存在，适合进行因子分析。
2.2.2解释的总方差
利用最大方差法旋转成分矩阵，提取公共因子中勾选主成分法。如果得到的一般旋转因子解其解释的总方差中“累计%”值大于60%，则说明解释程度较好，可以接受；或者以公共因子的特征值大于1为纳入标准进行判定，若特征值小于1，则不纳入。从解释的总方差表中可以看出，特征值大于1的公因子共有6个，这6个公因子旋转因子解的累计解释总方差的百分比为82.834%，说明这6个公因子良好地解释了所有的16个指标。如表3所示：
2.2.3主成分系数矩阵及其分析
根据表4的成分得分系数矩阵，选取主成分分析得到的前6个主成分，将这6个主成分用F，F，F，F，F，F表示，并作为主成分进行分析，可将6个主成分的函数表示如表4所示：
2.3模型回归分析
将提取的6个公共因子F至F作为自变量，将样本企业的违约与守约Y作为因变量，Logistic模型的因变量Y仅有0和1两个取值，守约事件的发生取值为1，违约事件的发生取值为0。如果P
选取样本企业的评判指标F数值参考了和讯网中对所选取样本企业的2016年前三季度的财务评估，综合考虑企业的盈利能力、成长能力、偿债能力和综合能力（根据诸多学者研究经验，将综合能力在两颗星及以上，并且其他三项能力都没有出现一颗白星，即设定F值为1，反之则设定F值为0）。运用SPSS22.0软件运行后结果如表6所示。
从表6可以看出，在30个样本中，对于已观测到的10个违约风险企业中，模型预测为违约风险企业的数量为9个，预测准确率为90.0%。在已观测到的20守约企业中，得出的模型预测为守约企业的数量为19个，预测准确率为95.0%，整个模型的综合预测率为93.3%。
2.4模型的检验
选取样本中的某一具体公司进行检验，以潍柴动力为例，公司主营业务为内燃机、液压产品、新能源动力总成系统及其配套产品的设计、开发、生产、销售、维修、进出口等，公司儆谄车行业上游的汽车零配件公司，该企业想向银行申请贷款，此时银行在考虑其他方面的因素的同时，应将本实证模型对应的各个指标数值，F=10.9879，F=7.7873，F=4.9439，F
=-2.5151，带入公式：
可得该企业的守约概率为98.3%，说明信用风险较小，在其他条件适当的情况下，银行可以考虑给予信贷。其他公司的守约概率同上求得，对比观测值，可得该模型的预测准确率较高。对比表如表8所示。
2.5结论
利用logistic回归分析得出的最终的预测模型看，评判供应链金融信用风险的主要影响因素还是集中在融资企业的财务状况，其中包括偿债能力、盈利能力，以及核心企业的财务状况，其中主要是偿债能力和盈利能力，其次是融资企业自身的经营情况与成长能力。
3供应链金融信用风险管理的建议
3.1使用有针对性的信用风险评估指标体系
供应链金融这种融资模式的特点决定了处于供应链上的中小融资企业的信用不仅仅取决于其行业风险和自身的财务状况很大程度上依赖于与中小融资企业交易的核心企业的财务状况、信用状况以及中小融资企业与其上下游核心企业的关系稳定与否。因此，在评估供应链金融信用风险时，考虑了核心企业状况和供应链关系状况的评估指标体系来进行供应链中中小融资企业信用风险的综合评估。
3.2结合使用定量分析和定性分析
目前，我们己经采用定量分析与定性分析相结合的方法，但是在实际的评估工作中，信用风险评估所要涉及定性分析的内容细致而繁杂，不是所有信息都能用数字描述清楚的，因此应坚持定量方法和定性方法相结合的评估理念，单一的定量分析有其优点，但信用风险评估专家的经验更值得借鉴。所以在实际评估工作中，要将定量分析和定性分析结合使用。
3.3建立多行业、多区域供应链金融信用风险评估体系
中小融资企业所处的供应链所属行业不同、地区不同，可能导致相互之间的差距很明显，如果不加选择的将所有中小融资企业混合在一起用同一种指标体系或同一种方法进行信用评估，势必会影响评估的效果。本文选择的是汽车行业，如果分析其他行业信用风险，则考虑建立不同的评估体系。
3.4建立中小企业信用数据库
分析和有效评价能帮助银行更科学准确地做出信贷决策，是信用风险管理的有效手段，因此应加强并完善对供应链金融交易信息数据库的建立，充足的数据能使实证分析的结果更可信并且有意义。
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[5]陈钦，施丽娟.基于Logistic模型的供应链金融信用风险实证研究[J].重庆工商大学学报（自然科学版），2014（7）：14-20.
关键词：金融工程；供应链；风险管理；应用
一、金融工程与风险管理
（1）金融工程的内涵。金融工程是用工程学和数学的方法来建立金融模型，进而计算金融收益与风险的一门学科，在现代金融实践中有重要的作用。美国金融学家约翰芬尼迪在1988年首次提出“金融工程”的定义：“金融工程是包含创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性地解决。”[1]金融工程的核心在于对新型金融产品或业务的开发设计，其实质在于提高效率。它主要包括三方面的内容：第一，新型金融工具的创造，如创造第一个互换合约、第一个零息债券。第二，已有工具的发展应用，如把期货交易运用在新的领域，进而衍生出更多的期权和互换的品种。第三，把已有的金融工具和手段运用组合分解技术，生产出新的金融产品，如期货期权，远期互换，新的财务结构等等。
（2）金融工程在风险管理中的作用。金融业竞争的两大核心问题是风险管理和金融创新。就目前的金融行业的情况来看，国外金融与中国金融相比就胜在了风险管理和金融创新。美国金融学家富兰克林艾伦曾提出：“对于创新性强、风险高的产业，最好通过资本市场进行融资，即能获得足够的资本权益金，同时一部分风险可以通过资本市场转嫁给投资者。”[2]从这个角度来看，金融工程在风险管理中所占的比重越来越重，风险管理仍然是金融工程的核心内容。
二、供应链中的风险管理问题
（1）供应链风险的特征。供应链企业因为社会因素和人为因素所产生的风险主要体现在：企业产品的市场价格无法达到预期的效果，交易成本提高和利润降低。供应链的合同条款和金融工程中的衍生产品有相像之处。主要包括如下期权合同条款：备份条款、回收条款、弹性订货量等等。供应链企业所面临的风险具有以下特征：第一，传递性。供应链从产品的开发到流通都是有多家企业共同合作完成的，具有紧密相连的特征。因此，风险因素可以通过产业链进行积累和传递，甚至会拉低整个供应链的抗风险能力。第二，互动博弈和合作性。作为独立的市场主体供应链中的企业有各自不同利益取向，各个企业之间的掌握的信息存在不对称、不完全的问题。因此，各个企业为了追求自身利益最大化，一定会展开激烈的商战，另一方面，作为上下游企业在部分资源共享、信息公开的前提下，又有一定的合作。第三，“牛鞭效应”指在供应链企业间存在信息封闭的情况，导致供应链企业对于信息的需求扭曲从下游到上游不断扩大。[3]
三、借助金融工程来实现解决供应链风险管理中存在问题
（1）金融衍生工具的作用。供应链企业存在的风险一般表现为企业产品的市场价格与预期不一致，导致交易成本上升和盈利能力下降。而金融衍生工具具有很好的规避风险的能力，具有时效性、准确性、管理上的灵活性和成本优势。金融衍生工具主要是通过财务杠杆和对冲交易的操作，使交易成本降低，而双向建仓的特点是投资者的交易更加具有灵活性。可以通过有效的措施来规避和转移价格波动带来的风险，甚至可以将风险转化为投资者盈利的切点，提高投资者应对风险的能力。
四、结语
[1]左相国，张伟.金融工程在供应链风险管理中的应用[J].商场现代化，2010（03）.
【关键词】供应链金融风险管理融资
供应链金融及其风险问题
核心企业在供应链内部贸易中往往占有优势地位，因此这些企业习惯于通过向上游赊销、向下游压货，将流动资金压力转嫁到供应链处于非核心地位的企业。非核心地位的企业往往比较弱势，且通常是中小规模的企业。他们的资产实力和信用实力都较弱，融资成本高。这势必导致供应链的中小企业既面临流动资金增加的要求，又面临较高的融资成本，造成供应商对核心企业的供货成本提高，以及分销商单位产品的销售成本提高，进而导致整个供应链的竞争力都会有一定程度的下降。供应链金融是一种供应链的系统性金融融资模式，它是银行立足于供应链全局的角度，以降低供应链整体的财务成本为目的，同时兼顾协调供应链资金流的融资模式。这种融资模式在较大程度上有助于与核心企业打交道的中小企业缓解融资成本高、融资难等问题。供应链融资模式为特定供应链的特定环节或全链条提供定制化的财务管理解决服务，通过整合信息、资金、物流等资源，提高资金使用率并为各方创造价值，提高整个供应链的竞争力。
然而，供应链融资作为新的融资模式，它包含了供应链中参与方之间的各种错综复杂的资金关系，与一般的企业融资有较大的差异。因此，供应链融资的风险及风险管理有其自身的特征及难点。
供应链金融风险管理研究现状与评述
供应链金融概念的初步提出是始于Berger在2004年的论文提出的一些有关中小企业融资问题的框架和设想。在最近几年的研究里，供应链金融方面的研究已经形成了丰硕的成果。目前，国内外关于供应链金融风险及风险管理方面的研究主要集中在以下几个方面：
风险与资金管理。Cheng（2011）认为，供应链的资金管理主要是内部资金管理和外部资金管理。前者主要是供应链各成员间的赊销等特征的交易信用的管理与控制，而后者主要是商业银行站在供应链全局的角度出发对供应链的授信。不同特征的资金管理面临着不同的风险形式和不同的风险防范策略。在内部资金管理中，采取有效的支付结算工具和相应的技术解决方案（Warron，2005），可以有效地进行风险防范，进而节约运营的成本，同时可以提高供应链绩效。在外部资金管理中，采取基于信息共享机制（王灵彬，2006）以及期货、期权、远期、信用违约互换等衍生工具对冲等方法（Barnes-Schuster，2002）可以进行有效的风险控制，降低商业银行的信贷风险。当然，在这方面的研究和相应的成果十分有限（丁楠，2005）。
融资模式与信用风险管理。刘英（2002）在对中小企业融资模式进行探讨时就运用了供应链金融的思想。一般来说，供应链融资模式主要有应收账款融资模式、存货融资模式和预付账款融资模式（闫俊宏，2007）。邹武平（2009）从逻辑上探讨了这三种模式的风险及其防范措施。一些学者从方法上研究了几种模式的风险防范问题。如吴冲（2004）和方先明（2005）等分别采用模糊神经网络和三层前向神经网络对商业银行信用风险进行评价。杨松（2004）和董天胜（2005）针对供应链金融信用模式，利用博弈论的思想和观点进行了探讨和分析。胜（2006）提出遗传算法辅助网络训练的优化策略，建立信用风险评分。
综上所述，现有的研究成果虽然从多个视角探讨了供应链金融风险及风险管理，反映了目前国内外专家学者研究工作成果和动向，然而，笔者认为尚有以下几个问题值得商榷：
第一，目前文献大多数从风险识别的角度讨论供应链金融风险管理时，而关于风险评估、风险控制和对策方面的讨论较少，缺乏系统的风险管理研究；第二，现有文献对供应链物流与资金流的协调运作协调鲜有讨论；第三，已有文献主要侧重于分析银行、供应链成员以及第三方行为的协调降低供应链金融风险，但很少给出参与各方风险协调的具体方法。
供应链金融风险管理研究趋势
风险度量是量化供应链金融中的各种风险事件出现的概率以及各种风险事件可能造成的损失程度。在风险度量的基础上，风险评估主要是对银行的风险承受能力进行压力测试，寻求合适的风险控制措施。由于供应链各节点企业随着环境变化而不断发展，对不同风险进行定量分析具有一定的难度。可见，如何建立供应链金融的风险预警机制，为银行、第三方以及供应链各节点企业的风险防控提供科学的依据，是值得探讨的问题。
风险控制在供应链融资中的一项创新工作是对核心企业的信用捆绑技术以及通过合作方式引入其他风险承担者。然而，其前提是对风险承担者进行合理补偿，目前对这方面的研究甚少。因此，如何在供应链金融的诸多风险中进行风险补偿的风险类别确定，并在此基础上进行利益分配的技术方法的选择和分析，是值得思考的问题。
使用结构方程建模技术。探索并检验银行、第三方和供应链节点企业三者之间的相互关系和作用机制，也是供应链金融风险管理需要讨论的问题。
结语
解决中小企业融资难的问题，是中国经济发展到一定阶段必须面对的问题。而供应链金融的融资模式是缓解中小企业融资难的重要方式之一。为确保该模式的健康、良好和可持续的运行，需要理论界和实践部门不断探讨新方法和新思路，同时，还需要我们有效控制由此带来的风险。
［关键词］商业银行;供应链金融;风险防范
1供应链金融的含义
2商业银行供应链金融的风险因素分析
2.1政策风险
2.2信用风险
信用风险也被称作违约风险，它是指交易对手在合同到期时未能履行其义务而导致损失的风险。信用风险是整个供应链金融中商业银行所面临的主要风险之一，也是商业银行在业务流程中面临的难题与制约供应链金融发展的瓶颈之一。传统信贷业务是对单个企业作为主要考察对象，而供应链金融是通过核心企业作为传导，实现供应链中上下游企业、仓储物流公司、第三方监管和银行多方位、多主体全面参与的有效运营模式。因此，供应链金融主体的多元化也势必造成风险源的多元化、复杂化，而这些风险突出的表现为资金引发的风险与质押货物引发的风险。在资金引发的风险方面，一旦核心企业资金链条无法正常运转，这样风险会迅速波及当前供应链条上的各个主体，给商业银行造成巨大损失，或者融资企业由于自身财务等问题，无法归还信贷资金与利息都会使商业银行遭受损失。在质押物引发风险的方面，由于在供应链金融业务流程中，商业银行对质押物的管理较传统信贷业务有所创新，在整个监管过程中，商业银行只过于依赖第三方监管公司，如果监管公司对质押物处置不当就会导致商业银行遭受风险甚至重大损失。
2.3市场风险
2.4操作风险
3商业银行供应链金融风险防控措施
3.1建立严格的准入条件
首先，商业银行在开展供应链金融业务的伊始要对核心企业进行全方位的审查，挑选效益好、行业前景好且规模大，具有较强影响力的企业作为核心企业，同时对供应链金融内的其他交易主体进行严格筛选。其次，鼓励核心企业对其上下游的交易企业设置奖罚措施，这样有利于商业银行利用核心企业的行业地位约束融资企业，降低商业银行信贷风险。最后，充分利用核心企业给予上下游企业的排他性优惠措施，有利于商业银行实施信用捆绑技术，降低商业银行承受的信用风险。
3.2建立科学的供应链金融风险预警机制
构建科学的供应链风险预警机制可以有效对供应链内可能发生的风险进行预测与防范，发现风险发生的源头，提前对风险源进行处理，降低供应链金融风险发生概率，具体可以从以下几个方面实施供应链金融风险预警机制:首先，建立科学的风险分析机制。科学的风险分析机制能够发挥供应链金融风险信号的检测诊断功能，通过发现供应链金融中的异常信号，应用当代科学的风险诊断技术对其进行分析与判断，对风险的大小与可能带来的不良后果进行评估。风险预警机制的基本办法是将其采集的信号传输给供应链金融预警分析系统，通过各项风险指标与风险预警的判断模型对风险的发展趋势以及可能带来的不良后果进行判断;其次，完善风险预警后相应措施。通过供应链金融预警信号进行分析，根据不同的风险类别对风险进行有效处理，将可能出现的损失降到最小。
3.3加强供应链金融现金流风险管理
作者:薛静单位:中国建设银行公司
参考文献:
［1］杨晏忠.论商业银行供应链金融的风险防范［J］．金融论坛，2007(10)．
关键词：国有银行；供应链金融；信用风险管理
1供应链金融内容
1.1供应链
1.2供应链金融
2风险管理的类型
随着我国经济快速发展，目前银行金融业务中的金融风险不仅指信用和市场风险，还涵盖了银行内部和外部的操作风险。我国控制金融风险是从市场风险和信用风险两个方面入手，最常见的就是评估风险信用等级和滥用信用衍生工具产生的损失。供应链金融作为信贷的基石，能够有效规避风险，降低金融成本，大幅提高金融交易的效率。
2.1信用互换
目前，信用互换在我国的应用十分广泛，能将金融工具分离，大大提高金融风险的管理质量及其在市场中的流动性[3]。信息在信用互换中扮演着尤为重要的角色。有了准确的信息流，银行才能根据实际情况采取对应的融资措施。信息流的充分整合以及完善的金融风险信用体系能够降低发生金融风险的概率，促进企业供应链的发展和进步。不同企业有着不同的供应链系统，企业可以向银行寻求不同的信贷服务。第三方机构就是凭借银行给企业的贷款业务提供一系列服务来获取利益，在贷款的过程中将等价额度的业务进行比例互换。第三方机构的存在导致信用互换这种金融工具成为供应链金融中的常见风险。
2.2信用期权和信用利差期权
3信用风险管理
3.1信用风险管理的内容
3.2信用风险管理的目标
信用风险的管理目标分为两方面，一方面是控制风险的发生，另一方面是风险发生后如何将损失降到最小。我国银行控制风险的主要方式就是收集和分析企业经营信息，根据业务需求合理确定融资金额，在满足企业发展需求的同时，降低融资风险。这就需要我国银行在整合信息流和建立信息共享平台的同时，培养高素质的专业人才进行融资核算。我国银行要想管理信用风险，必须要将以上两方面结合，将信用风险控制在一定范围内，以便遇到问题时能采取有效措施。
4管理供应链金融信用风险的方法
4.1整合信息流，保证其准确性
4.2应用金融衍生品
虽然我国经济正在快速发展，但部分工作还停留在基础阶段，例如供应链信用风险。随着我国市场经济的发展和金融体量不断增加，金融衍生品在供应链金融中发挥的作用将越来越大。合理应用金融衍生品，能够减小信用风险带来的消极影响。例如商业银行在信贷抵押中实现债券化，在转换流通性债券时增加对流动性抵押物的需求等，这些措施都能避免我国银行的信用风险，还能增加金融体系的流动性[8-9]。
近几年来，供应链金融得到了飞速发展，但一直伴随着信用问题。本文通过对供应链金融信用风险表现形式和影响因素的分析，以及对供应链金融信用风险评价指标的选取，完善供应链金融的信用风险评价思路，进而为供应链金融信用风险的控制提出一些合理意见。
关键词:
供应链金融;信用风险;评价体系
一、引言
二、供应链金融信用风险表现形式与因素分析
(一)供应链金融信用风险表现形式
供应链融资模式存在着信用风险、技术风险和法律风险，但后两者是外生性风险，是自身比较难以控制的，所以本文主要分析信用风险，即内生性风险。供应链中存在的风险主要有商流风险、物流风险、信息流风险，以及涉及运输，储存，装卸，搬运，配送，信息处理等环节的风险，以上环节都会影响供应链金融的正常运作。供货商供货环节是供应链的第一步，供货环节可能出现各种差错，如数量短缺、质量不佳、发货延迟等状况。供货环节存在的这些风险如果不能及时有效地处理好，极易导致供应链中其他环节无法顺利运作，进而造成风险迅速传递，影响其正常运作。另外，由于物流环节中的一些不可控因素，如天气情况、道路状况等，容易造成物流环节的风险，导致供应链的断裂，从而对中下游企业产生负面作用。信息流是供应链中重要的组成部分，信息若难以顺畅传递或信息传递出现错误，甚至信息的完全不共享不对称，都可能出现信息风险，进而引发整个链条断裂。财务风险是指经营者为了从银行融资而提供不真实的财务报表的风险。上述风险导致的信用风险，在企业经营层面上会表现为公司现金流不足、偿债能力弱，可能引发逆向选择问题。
(二)供应链金融信用风险影响因素分析
通过对申请融资的中小企业信用等级进行评估，着重考察单笔融资业务自我清偿和银行组织该交易的能力，对该笔业务进行信用评价。影响因素主要有4个:
1.申请人资质，包括企业信用等级、盈利能力、偿债能力、发展空间。该项与传统贷款业务中银行评价体系相类似，从申请人的财务状况及企业盈利和发展能力出发，评估其还款的可能性。
2.交易对手资质，包括交易对手信用级别、行业状况、盈利能力、偿债能力。对交易对手资质的评价即对供应链中核心企业资质的考察，因为在该业务中核心企业对中小企业的贷款申请起到了反担保的作用，所以中小企业与其所发生的交易的质量很大程度上受到核心企业信用状况的直接影响。
3.融资项下资产情况，包括质押物特征、应收账款特征等。
4.供应链运营状况，包括行业状况、上下游强弱以及上下游企业和银行的紧密联系程度。供应链运营状况是银行对受信企业交易质量的整体评价。从整个供应链上综合考虑其业务能力、行业环境、下游企业和银行的紧密联系程度，使银行的评价更加全面、具体、客观，大大降低了中小企业由于信息不对称问题造成的评估不准的可能性。
三、供应链金融信用风险评价体系构建
结合上文，要构建供应链金融信用风险综合评价体系，笔者认为，可以将申请人资质、交易对手资质、融资项下资产情况和供应链运营状况作为二级指标，通过对以上四个二级指标的分解，寻找并确定各自的影响因素，构建出全面系统的供应链金融信用风险评价体系。
(一)供应链金融信用风险评价指标选择
本文从申请人资质、交易对手资质、融资项下资产情况和供应链运营状况四个方面选择指标，具体说明如下:
1.申请人资质分析
(1)企业素质。企业素质可以从企业的技术素质、管理素质和职工素质三方面综合考量。良好的技术素质是企业素质的基础保障，管理素质起到指导性的作用，人员素质是决定企业素质的重要因素。
(2)盈利能力。销售利润率、资产收益率、权益收益率能够较好反映企业的盈利能力。
(3)偿债能力。负债比率、负债权益比、权益乘数是判断偿债能力的重要标准。
(4)发展能力。销售收入增长率、利润增长率和股利增长率三个指标可以较好地反映其发展能力。
2.交易对手资质分析
(1)交易对手信用级别。可以从历史违约率、授信审批通过率和信用额度使用率三个指标展开，考核对象不是授信企业，而是在供应链金融模式中的一些核心企业。信用级别高、偿债能力强的核心企业往往是中小企业重要的担保对象，对交易对手信用级别的考察，有利于控制信用风险。通常使用的指标有历史违约率、授信审批通过率和信用额度使用率等。
(2)交易对手行业分析。银行可以通过分析交易对手行业的发展前景以及运营状况衡量信用风险，判断其还款违约可能性。
(3)盈利能力。销售利润率、资产收益率、权益收益率能够较好衡量企业的盈利能力。
(4)偿债能力。负债比率、负债权益比、权益乘数是判断偿债能力的重要指标。
3.融资项下资产情况分析
(1)质押物特征。要评价企业质押物，可以通过货权风险、质押物价格波动性、质押物流动性和质押物完好程度四个指标评价。货权风险和价格波动性对质押物的安全性有重要影响，而流动性和完好程度决定了质押物的市场价格。
(2)应收账款特征。一个企业的流动性在很大程度上受到应收账款的影响。应收帐款周转率反映了公司收款的速度，可以检验收款工作，可以帮助商业银行判断中小企业的风险。
4.供应链运营状况分析
(1)行业状况。行业状况主要可以从行业增长率和行业所处环境两个方面来分析。行业增长率是指利用该行业历年的销售率、盈利额等资料来分析过去的增长情况，并预测行业未来的发展趋势;行业环境受政治、经济、以及经济环境的影响。
(2)交易年限及额度。银行可以通过交易年限和交易频度两个指标评价。交易年限主要指供应链金融交易双方的交易年数;交易频度主要指通过交易的平均次数评估未来发展状况的指标。
(3)历史履约情况。银行通过调取与中小企业和供应链中其他企业的历史记录，收集诚信信息，通过企业的历史违约率、授信审批驳回率和贷款信用额度使用率等指标，以此判断其预期信用风险，更好地做出放贷或不放贷的决策。
四、供应链金融的信用风险控制措施
(一)健全供应链金融信用风险的控制机制
1.严格控制主体
准入商业银行应严格控制授信方中小企业的准入，建立科学全面的供应链金融信用风险评估系统，通过对企业资质的深入审查与细致分析，正确评估其信用等级。另外，充分考虑供应链中核心企业的资质、盈利能力、偿债能力等指标，以保证优质的核心企业为授信方背书。
2.批准合理的信用额度
3.强化风险预警机制
商业银行在贷后管理过程中，可能会因为信息不对称，以及在对贷款资金的发放和使用等方面的监管不严格，产生各种风险。建立风险预警机制十分必要，能够有效加强对贷款的跟踪和监管，降低信用风险发生的可能性。
4.建设网络信息共享平台
我国的信用体系建设存在明显的不足，没有建成覆盖面广、数据量庞大的信用平台。商业银行系统也是如此，信息不对称现象普遍存在于商业银行和授信方中小企业间，易导致信用风险。建立起全网统一的信息共享平台，以减少信息不对称带来的风险和损失，这是急需解决的问题。
(二)完善与坚守供应链金融信用风险考核体系的原则
完善供应链金融科学全面的信用风险构建思路，需要订立信用风险考核指标体系原则，并严格按照该原则行事。笔者认为，应运用全面性、可操作性、定量指标与定性指标相结合的方法对供应链整体信用风险进行评估。
1.全面性
在供应链金融中，影响中小企业运营的因素是多方面的，因而评价每一个指标时，要确保指标要全面具体，要包含会对中小企业产生影响的各方面因素，一方面，涵盖反映企业发展状况和管理能力的指标，另一方面，对核心企业资质、供应链运营状况等方面评价的指标应该包含在内。
2.可操作性
3.定量指标与定性指标相结合
从全面性和可操作性出发，对供应链金融信用风险考核的各项评价指标进行选择，注重定量指标与定性指标相结合，使其能够全面反映供应链金融信用风险的内涵及其本质特征，加深对供应链金融信用风险的认识。